Swap de basis sur matières premières
Valorisez l'écart moyen entre deux références matière première face à un différentiel contractuel, avec suivi des composantes déterminées et ouvertes.
Fonctionnement
Un basis swap porte sur des prix relatifs plutôt que sur un seul prix absolu. Chaque référence peut indépendamment être une cotation de l'organisation ou un Future coté. Les deux références partagent les mêmes dates d'observation ; chaque écart journalier contribue à parts égales au résultat.
Propriétés importantes
- Achat ou vente et quantité totale
- Références A et B avec leur propre origine de prix
- Devise et unité matière première strictement identiques
- Période de moyenne et calendrier de fixing communs
- Différentiel contractuel K, positif, nul ou négatif
Payoff : le résultat du contrat
Pour un achat, le payoff est quantité × (moyenne de A − B − K). La vente inverse le signe. La quantité est répartie également entre les jours de fixing. Avant la fin de période, la valorisation actualise ces composantes et sépare les montants déterminés de l'exposition restante.
Un exemple simple
Pour un achat de 100 unités, la moyenne A vaut 220 EUR et la moyenne B 205 EUR. Avec K = 10 EUR par unité, le résultat final est 100 × (220 − 205 − 10) = 500 EUR. La vente correspondante produit −500 EUR.
Ces montants illustratifs sont hors frais et conversion de devises. Le payoff est distinct de la valeur de l’instrument avant son échéance.
Cycle de vie
- Création du contrat
- Deux références par fixing
- Réalisation progressive
- Toutes les composantes finalisées
- Créer les deux références de prix, le calendrier commun et le différentiel contractuel.
- À chaque date de fixing, observer les deux références. La composante correspondante devient réalisée uniquement lorsque les deux valeurs sont définitives selon leurs règles de données respectives.
- La réalisation est progressive : des composantes déterminées et encore ouvertes coexistent. Elle ne nécessite pas d’exercice utilisateur et ne crée pas une position distincte par jour.
- Toutes les composantes doivent être définitives pour finaliser le contrat entier. Des corrections de prix peuvent modifier des montants déjà réalisés lors d’une revalorisation ; réalisé ne signifie pas payé.
Cet instrument dans OTCValue
Aucune conversion de devise ou d'unité entre références. Une cotation indépendante des Futures peut reconduire son dernier prix connu et devenir définitive après le jour de fixing. Les références dépendant d'un Future exigent les settlements exacts. Les Futures doivent couvrir la période. Ce produit modélise un différentiel, pas une option ; la réalisation n'enregistre aucun paiement.