Swap de base de commodities
Avalie a diferença média entre duas referências de commodities em relação a um diferencial contratual, separando parcelas determinadas e em aberto.
Como funciona
Um swap de base trata de preços relativos, em vez de um único preço absoluto. Cada referência pode ser, de forma independente, uma cotação da organização ou um futuro de bolsa. As duas referências compartilham as datas de observação, e cada diferença diária contribui igualmente para o resultado.
Características principais
- Compra ou venda e quantidade total
- Referências A e B, cada uma com sua origem de preço
- Moeda e unidade de commodity exatamente iguais
- Período de média e calendário de fixação comuns
- Diferencial contratual K, positivo, zero ou negativo
Payoff: o resultado do contrato
Na compra, o resultado é quantidade × (média de A − B − K). A venda inverte o sinal. A quantidade é dividida igualmente entre os dias de fixação. Antes do fim do período, as parcelas são descontadas e os valores determinados são separados da exposição restante.
Um exemplo simples
Na compra de 100 unidades, a média A é EUR 220 e a média B, EUR 205. Com K = EUR 10 por unidade, o resultado final é 100 × (220 − 205 − 10) = EUR 500. A venda correspondente resulta em EUR −500.
Os valores ilustrativos não incluem custos nem conversão de moedas. O payoff é diferente do valor do instrumento antes do vencimento.
Ciclo de vida
- Criação do contrato
- Duas referências por fixing
- Realização progressiva
- Todos os componentes finalizados
- Criar as duas referências, o calendário comum e o diferencial contratual.
- Em cada fixing, observar ambas as referências. O componente só é realizado quando os dois valores são definitivos segundo suas respectivas regras.
- A realização é progressiva: componentes determinados e abertos coexistem. Não exige exercício pelo usuário nem cria outra posição a cada dia.
- Todos os componentes devem ser definitivos para finalizar o contrato. Correções de preços podem alterar valores já realizados na reavaliação; realizado não significa pago.
Este instrumento na OTCValue
Não há conversão de moeda ou unidade entre referências. Uma cotação independente de futuros pode repetir o último preço conhecido e se tornar definitiva após o dia de fixação. Referências dependentes de futuros exigem ajustes exatos. Os futuros devem cobrir o período. O produto modela um diferencial, não uma opção; a realização não registra pagamentos.