Swap de base sobre materias primas
Valore la diferencia media entre dos referencias de materias primas frente a un diferencial contractual, separando los componentes determinados y abiertos.
Cómo funciona
Un swap de base se centra en precios relativos, no en un único precio absoluto. Cada referencia puede ser, de forma independiente, una cotización de la organización o un futuro cotizado. Ambas comparten las fechas de observación y cada diferencia diaria contribuye por igual al resultado.
Características principales
- Compra o venta y cantidad total
- Referencias A y B, cada una con su origen de precio
- Divisa y unidad de materia prima exactamente iguales
- Período de media y calendario de fijación comunes
- Diferencial contractual K, positivo, cero o negativo
Payoff: el resultado del contrato
Para una compra, el resultado es cantidad × (media de A − B − K). La venta invierte el signo. La cantidad se reparte por igual entre los días de fijación. Antes del fin del período se descuentan los componentes y se separan los importes determinados de la exposición restante.
Un ejemplo sencillo
Para una compra de 100 unidades, la media A es 220 EUR y la media B, 205 EUR. Con K = 10 EUR por unidad, el resultado final es 100 × (220 − 205 − 10) = 500 EUR. La venta correspondiente produce −500 EUR.
Los importes ilustrativos excluyen gastos y conversión de divisas. El payoff es distinto del valor del instrumento antes del vencimiento.
Ciclo de vida
- Creación del contrato
- Dos referencias por fixing
- Realización progresiva
- Todas las partes finalizadas
- Crear las dos referencias, el calendario común y el diferencial contractual.
- En cada fecha se observan ambas referencias. La parte correspondiente solo se realiza cuando ambos valores son definitivos según sus respectivas reglas.
- La realización es progresiva: coexisten partes determinadas y abiertas. No requiere ejercicio del usuario ni crea otra posición cada día.
- Todas las partes deben ser definitivas para finalizar el contrato. Corregir precios puede cambiar importes ya realizados al revalorar; realizado no significa pagado.
Este instrumento en OTCValue
No hay conversión de divisa o unidad entre referencias. Una cotización independiente de futuros puede arrastrar su último precio conocido y hacerse definitiva después del día de fijación. Las referencias dependientes de futuros exigen liquidaciones exactas. Los futuros deben cubrir el período. Se modela un diferencial, no una opción; la realización no registra pagos.