Basis swap su materie prime
Valuta la differenza media tra due referenze di materie prime rispetto a un differenziale contrattuale, distinguendo componenti determinate e aperte.
Come funziona
Un basis swap riguarda prezzi relativi anziché un unico prezzo assoluto. Ogni referenza può essere, indipendentemente, una quotazione dell'organizzazione o un future quotato. Le due referenze condividono le date di osservazione e ogni differenza giornaliera contribuisce in ugual misura al risultato.
Caratteristiche principali
- Acquisto o vendita e quantità totale
- Referenze A e B, ciascuna con la propria origine di prezzo
- Valuta e unità di materia prima esattamente uguali
- Periodo di media e calendario di fixing comuni
- Differenziale contrattuale K, positivo, nullo o negativo
Payoff: il risultato del contratto
Per un acquisto, il payoff è quantità × (media di A − B − K). La vendita inverte il segno. La quantità è ripartita equamente tra i giorni di fixing. Prima della fine del periodo, si attualizzano le componenti distinguendo importi determinati ed esposizione residua.
Un esempio semplice
Per un acquisto di 100 unità, la media A è 220 EUR e la media B è 205 EUR. Con K = 10 EUR per unità, il risultato finale è 100 × (220 − 205 − 10) = 500 EUR. La vendita corrispondente produce −500 EUR.
Gli importi illustrativi escludono costi e conversioni valutarie. Il payoff è distinto dal valore dello strumento prima della scadenza.
Ciclo di vita
- Creazione del contratto
- Due riferimenti per fixing
- Realizzo progressivo
- Tutte le componenti definitive
- Creare i due riferimenti, il calendario comune e il differenziale contrattuale.
- A ogni fixing osservare entrambi i riferimenti. La componente si realizza solo quando entrambi sono definitivi secondo le rispettive regole.
- Il realizzo è progressivo: componenti determinate e aperte coesistono. Non richiede esercizio dell’utente né crea una posizione per giorno.
- Tutte le componenti devono essere definitive per finalizzare il contratto. Correzioni dei prezzi possono cambiare importi già realizzati alla rivalutazione; realizzato non significa pagato.
Questo strumento in OTCValue
Nessuna conversione di valuta o unità tra referenze. Una quotazione indipendente dai future può riportare l'ultimo prezzo noto e diventare definitiva dopo il giorno di fixing. Le referenze dipendenti da future richiedono settlement esatti. I future devono coprire il periodo. Si modella un differenziale, non un'opzione; la realizzazione non registra pagamenti.