Swap sul prezzo medio di una materia prima
Scambia un prezzo fisso con la media aritmetica dei prezzi di una materia prima durante un periodo contrattuale.
Come funziona
Questo swap distribuisce la referenza di prezzo su più giorni di fixing anziché su un'unica osservazione finale. La referenza variabile può essere una quotazione dell'organizzazione o un future quotato selezionato. Ogni giorno aperto del calendario scelto ha lo stesso peso nella media.
Caratteristiche principali
- Acquisto o vendita e quantità totale
- Prezzo fisso e differenziale facoltativo sulla referenza variabile
- Quotazione dell'organizzazione o future quotato preciso
- Date iniziale e finale della media
- Calendario di fixing, valuta e unità di materia prima
Payoff: il risultato del contratto
Per un acquisto, il payoff è quantità × (prezzo medio + differenziale − prezzo fisso). La vendita inverte il segno. Prima della fine del periodo, i fixing esatti noti si combinano con una proiezione costante delle osservazioni residue, attualizzando poi a fine periodo.
Un esempio semplice
Un acquirente detiene 100 unità al prezzo fisso di 200 EUR, senza differenziale. Tre osservazioni finali di 190, 210 e 230 EUR danno una media di 210 EUR. Il payoff finale è 100 × (210 − 200) = 1.000 EUR; per il venditore è −1.000 EUR.
Gli importi illustrativi escludono costi e conversioni valutarie. Il payoff è distinto dal valore dello strumento prima della scadenza.
Ciclo di vita
- Creazione del contratto
- Osservazioni successive dei prezzi
- Media contrattuale completa
- Risultato finale con dati confermati
- Definire periodo di media, calendario, quantità totale e prezzo fisso.
- Le osservazioni successive formano la media aritmetica. Ognuna alimenta un solo contratto, senza fissazioni parziali che generino altre posizioni.
- I dati storici devono essere disponibili; le date restanti sono proiettate. Il primo prezzo non chiude parte dello swap né realizza un payoff giornaliero separato.
- A fine periodo la media completa determina il risultato finale. Se manca un’osservazione esatta richiesta, la finalizzazione resta sospesa.
Questo strumento in OTCValue
Il future scelto non può scadere prima della fine della media. Un'osservazione esatta necessaria mancante blocca la valutazione; il prezzo corrente non sostituisce un fixing passato. Il modello usa un solo periodo di media, senza data di pagamento distinta. Il P&L realizzato non registra un pagamento.