Swap sur prix moyen de matière première
Échangez un prix fixe contre la moyenne arithmétique des prix d'une matière première sur une période contractuelle.
Fonctionnement
Ce swap répartit la référence de prix sur plusieurs jours de fixing au lieu d'une observation unique. La référence variable peut être une cotation de l'organisation ou un Future coté sélectionné. Chaque jour ouvert du calendrier choisi a le même poids dans la moyenne.
Propriétés importantes
- Achat ou vente et quantité totale
- Prix fixe et différentiel facultatif sur la référence variable
- Cotation de l'organisation ou Future coté précis
- Dates de début et de fin de moyenne
- Calendrier de fixing, devise et unité de matière première
Payoff : le résultat du contrat
Pour un achat, le payoff est quantité × (prix moyen + différentiel − prix fixe). La vente inverse le signe. Avant la fin de période, les fixings exacts connus sont combinés à une projection constante des observations restantes, puis actualisés à la fin de période.
Un exemple simple
Un acheteur détient 100 unités au prix fixe de 200 EUR, sans différentiel. Trois observations finales à 190, 210 et 230 EUR donnent une moyenne de 210 EUR. Le payoff final est 100 × (210 − 200) = 1 000 EUR ; celui du vendeur vaut −1 000 EUR.
Ces montants illustratifs sont hors frais et conversion de devises. Le payoff est distinct de la valeur de l’instrument avant son échéance.
Cycle de vie
- Création du contrat
- Observations de prix successives
- Moyenne contractuelle complète
- Résultat final après confirmation des données
- Créer la période de moyenne, le calendrier de fixing, la quantité totale et le prix fixe.
- Les observations de prix successives construisent la moyenne arithmétique. Chaque observation alimente un seul contrat ; ce n’est pas une action de fixation partielle créant une autre position.
- Les observations historiques doivent être disponibles ; les dates restantes demeurent projetées. Le premier prix observé ne clôt pas une partie du swap et ne réalise pas un payoff quotidien séparé.
- En fin de période, la moyenne complète requise détermine le résultat final du contrat. La finalisation reste en attente si une observation exacte requise manque.
Cet instrument dans OTCValue
Le Future choisi ne doit pas expirer avant la fin de moyenne. Une observation exacte requise manquante bloque la valorisation ; le prix courant ne remplace pas un fixing passé. Ce modèle utilise une seule période de moyenne, sans date de paiement distincte. Le P&L réalisé n'est pas un enregistrement de paiement.