Rohstoff-Swap auf den Durchschnittspreis
Tauschen Sie einen Festpreis gegen den arithmetischen Durchschnitt der Rohstoffpreise eines vertraglichen Beobachtungszeitraums.
Funktionsweise
Dieser Swap verteilt die Preisreferenz auf mehrere Fixing-Tage statt auf eine einzige Schlussbeobachtung. Als variable Referenz dient eine Notierung der Organisation oder ein ausgewählter börsengehandelter Future. Jeder offene Tag des gewählten Fixing-Kalenders erhält das gleiche Gewicht im Durchschnitt.
Wichtige Vertragsmerkmale
- Kauf oder Verkauf und Gesamtmenge
- Festpreis und optionaler Aufschlag auf die variable Referenz
- Organisationsnotierung oder genauer börsengehandelter Future
- Beginn und Ende des Durchschnittszeitraums
- Fixing-Kalender, Währung und Rohstoffeinheit
Payoff: das vertragliche Ergebnis
Beim Kauf gilt Menge × (Durchschnittspreis + Aufschlag − Festpreis); beim Verkauf kehrt sich das Vorzeichen um. Vor Periodenende werden bekannte exakte Fixings mit einer konstanten Projektion der verbleibenden Beobachtungen kombiniert und bis zum Periodenende diskontiert.
Ein einfaches Beispiel
Ein Käufer hält 100 Einheiten zum Festpreis von 200 EUR ohne Aufschlag. Drei endgültige Beobachtungen von 190, 210 und 230 EUR ergeben einen Durchschnitt von 210 EUR. Der Endbetrag ist 100 × (210 − 200) = 1.000 EUR; für den Verkäufer sind es −1.000 EUR.
Die Beispielbeträge verstehen sich ohne Gebühren und Währungsumrechnung. Der Payoff ist vom Wert des Instruments vor Fälligkeit zu unterscheiden.
Lebenszyklus
- Vertragsabschluss
- Aufeinanderfolgende Preisbeobachtungen
- Vollständiger Vertragsdurchschnitt
- Endergebnis bei bestätigten Daten
- Mittelungszeitraum, Fixingkalender, Gesamtmenge und Festpreis festlegen.
- Aufeinanderfolgende Preisbeobachtungen bilden den arithmetischen Durchschnitt. Jede fließt in einen Vertrag ein und ist keine Teilfeststellung, die eine weitere Position erzeugt.
- Historische Beobachtungen müssen verfügbar sein; restliche Termine bleiben projiziert. Der erste Preis schließt keinen Teil des Swaps und realisiert keinen gesonderten Tagespayoff.
- Am Periodenende bestimmt der vollständige Durchschnitt das Endergebnis. Eine fehlende erforderliche exakte Beobachtung verzögert den Abschluss.
Dieses Instrument in OTCValue
Der gewählte Future darf nicht vor Ende der Durchschnittsperiode verfallen. Fehlende erforderliche exakte Beobachtungen verhindern die Bewertung; der aktuelle Preis ersetzt kein vergangenes Fixing. Das Modell verwendet einen Durchschnittszeitraum ohne gesondertes Zahlungsdatum. Realisiertes P&L ist eine Bewertungskategorie und kein Zahlungsnachweis.