Opzione sul prezzo medio di una materia prima
Valuta una singola call o put OTC sulla media aritmetica dei prezzi osservati durante un periodo di fixing definito.
Come funziona
Lo strike viene confrontato con la media di tutte le osservazioni contrattuali. Un giorno favorevole può quindi essere compensato da uno sfavorevole prima di calcolare il payoff. La referenza può essere una quotazione dell'organizzazione o un future quotato, con uguale peso per i giorni di fixing aperti.
Caratteristiche principali
- Acquisto o vendita, call o put e quantità totale
- Strike positivo nell'unità di prezzo del contratto
- Quotazione dell'organizzazione o future quotato per i prezzi
- Date della media e calendario contrattuale di fixing
- Future di riferimento per la volatilità, diretto o come proxy
- Premio iniziale facoltativo registrato separatamente
Payoff: il risultato del contratto
Per una call acquistata, il payoff è quantità × max(prezzo medio − strike, 0); una put inverte la differenza di prezzo. La vendita inverte il segno del payoff. Prima del fixing finale, Monte Carlo combina prezzi esatti noti, osservazioni residue simulate e attualizzazione.
Un esempio semplice
Una call acquistata copre 90 unità con strike di 200 EUR. I prezzi finali di 190, 210 e 230 EUR danno una media di 210 EUR, quindi 90 × 10 = 900 EUR. Un premio iniziale separato di 90 EUR lascia 810 EUR di P&L totale. La vendita corrispondente dà −810 EUR.
Gli importi illustrativi escludono costi e conversioni valutarie. Il payoff è distinto dal valore dello strumento prima della scadenza.
Ciclo di vita
- Creazione del contratto
- Osservazioni successive dei prezzi
- Media contrattuale completa
- Risultato finale con dati confermati
- Creare una sola opzione con periodo di media, calendario, quantità totale e strike.
- I prezzi successivi formano la media aritmetica. Ogni osservazione riduce l’incertezza, ma non esercita o chiude una quota dell’opzione.
- Le date restanti sono proiettate finché le osservazioni non sono disponibili. Non ci sono payoff giornalieri d’opzioni realizzati separatamente o posizioni generate.
- Alla fine, la media completa determina un unico payoff sull’intera quantità. Servono tutti i fixing esatti; il primo fixing o la sola data non finalizzano il contratto.
Questo strumento in OTCValue
È un'opzione su una media, non una somma di payoff giornalieri. Fixing necessari mancanti impediscono la finalizzazione. Il proxy di volatilità può riferirsi a un'altra materia prima ed è dichiarato; non sostituisce mai la referenza contrattuale di prezzo. I future devono coprire il periodo. La realizzazione non registra pagamenti.