Forward sur matière première indexé sur Future
Suivez un contrat matière première dont le prix reste lié à un Future sélectionné jusqu'à la fixation des quantités.
Fonctionnement
Le contrat associe une cotation physique, un Future coté et une base fixe facultative. La partie non fixée reste exposée à leur écart de prix. Enregistrer un fixing transfère la quantité choisie dans un nouveau forward à prix fixe, relié au contrat d'origine.
Propriétés importantes
- Achat ou vente et quantité physique totale
- Cotation de l'organisation compatible et Future coté sélectionné
- Base fixe facultative par unité de matière première
- Période de livraison et paiement au plus tard à l'échéance du Future
- Résultat du fixing : forward à prix fixe, avec ou sans Against Actual
Payoff : le résultat du contrat
Pour un achat, la valeur ouverte est quantité restante × (cotation physique − prix du Future − base), actualisée au paiement. La vente inverse le signe. Un fixing établit le prix du forward généré au prix Future accepté augmenté de la base.
Un exemple simple
Pour un achat de 100 tonnes, une cotation physique à 220 EUR, un Future à 210 EUR et une base de 5 EUR donnent 500 EUR avant actualisation. Fixer 40 tonnes à ce prix Future crée un forward de 40 tonnes à 215 EUR ; 60 tonnes restent à fixer.
Ces montants illustratifs sont hors frais et conversion de devises. Le payoff est distinct de la valeur de l’instrument avant son échéance.
Cycle de vie
- Création du contrat
- Une ou plusieurs fixations
- Suivi du solde restant
- Solde nul : contrat source clôturé
Que se passe-t-il après une fixation ?
Conserver le solde non fixé
Une fixation partielle réduit la quantité ouverte. Une nouvelle fixation peut porter sur tout ou partie du solde.
Clôturer le solde
Une fixation complète clôt la source. Lors d’une fixation partielle, choisir de clôturer le solde termine aussi le contrat source et ajuste sa quantité.
Chaque fixation crée un forward à prix fixe et, si choisi, une transaction Future Against Actual. Ces positions poursuivent leur propre cycle de vie, même après la clôture du contrat indexé.
- Créer le contrat indexé avec la quantité physique totale, le Future choisi et la base éventuelle.
- Enregistrer une ou plusieurs fixations de prix. Une fixation partielle réduit normalement la quantité non fixée et laisse un solde disponible pour une autre fixation.
- Une fixation couvrant le solde clôt la source. Lors d’une fixation partielle, choisir de clôturer le solde termine aussi le contrat source et ajuste sa quantité courante.
- Chaque fixation génère un forward à prix fixe pour sa quantité fixée et, éventuellement, une transaction Future Against Actual. Ces positions poursuivent leur propre cycle même si le contrat indexé est clôturé.
- Les corrections et annulations autorisées conservent l’historique et mettent à jour les positions liées. La seule échéance du Future ne remplace pas l’enregistrement d’une fixation ou la clôture du solde.
Cet instrument dans OTCValue
L'échéance du Future ne remplace pas le fixing et ne finalise pas à elle seule le P&L de la position d'origine. Devise et unité doivent correspondre ; le paiement ne peut précéder la fin de livraison. Against Actual exige un nombre entier exact de contrats cotés. Les corrections dépendent de l'activité liée ; l'enregistrement n'exécute aucun ordre.