An einen Future gebundener Rohstoff-Forward
Verfolgen Sie einen Rohstoffvertrag, dessen Preis bis zur Fixierung der Mengen an einen ausgewählten Future gebunden bleibt.
Funktionsweise
Der Vertrag verbindet eine physische Rohstoffnotierung, einen börsengehandelten Future und eine optionale feste Basis. Die noch nicht fixierte Menge bleibt ihrer Preisdifferenz ausgesetzt. Durch ein Fixing wird die gewählte Menge in einen neuen Festpreis-Forward übertragen, der mit dem Ursprungsvertrag verknüpft bleibt.
Wichtige Vertragsmerkmale
- Kauf oder Verkauf und gesamte physische Menge
- Passende Organisationsnotierung und ausgewählter börsengehandelter Future
- Optionale feste Basis je Rohstoffeinheit
- Lieferzeitraum und Zahlung spätestens bei Fälligkeit des Futures
- Fixing-Ergebnis: Festpreis-Forward mit oder ohne Against Actual
Payoff: das vertragliche Ergebnis
Beim Kauf beträgt der offene Wert Restmenge × (physische Notierung − Futures-Preis − Basis), diskontiert bis zur Zahlung. Beim Verkauf gilt das umgekehrte Vorzeichen. Ein Fixing setzt den Preis des erzeugten Forwards auf den akzeptierten Futures-Preis zuzüglich Basis.
Ein einfaches Beispiel
Beim Kauf von 100 Tonnen ergeben eine physische Notierung von 220 EUR, ein Futures-Preis von 210 EUR und eine Basis von 5 EUR einen Wert von 500 EUR vor Diskontierung. Das Fixing von 40 Tonnen erzeugt einen Forward über 40 Tonnen zu 215 EUR; 60 Tonnen bleiben offen.
Die Beispielbeträge verstehen sich ohne Gebühren und Währungsumrechnung. Der Payoff ist vom Wert des Instruments vor Fälligkeit zu unterscheiden.
Lebenszyklus
- Vertragsabschluss
- Eine oder mehrere Preisfeststellungen
- Verfolgung der Restmenge
- Restmenge null: Ursprungsvertrag geschlossen
Was geschieht nach einer Preisfeststellung?
Nicht festgestellte Restmenge behalten
Eine Teilfeststellung reduziert die offene Menge. Weitere Feststellungen können den Rest ganz oder teilweise erfassen.
Restmenge schließen
Eine vollständige Feststellung schließt den Ursprung. Bei Teilfeststellung beendet die Wahl, den Rest zu schließen, ebenfalls den Ursprungsvertrag und passt dessen Menge an.
Jede Feststellung erzeugt einen Festpreisforward und gegebenenfalls ein Against-Actual-Futuresgeschäft. Diese Positionen behalten ihren eigenen Lebenszyklus nach Schließung des indexierten Ursprungsvertrags.
- Indexierten Vertrag mit physischer Gesamtmenge, gewähltem Future und optionaler Basis erfassen.
- Eine oder mehrere Preisfeststellungen erfassen. Eine Teilfeststellung reduziert normalerweise die unfixierte Menge und lässt einen Rest für weitere Feststellungen.
- Die Feststellung des gesamten Rests schließt den Ursprung. Bei Teilfeststellung beendet die Wahl, den Rest zu schließen, ebenfalls den Ursprungsvertrag und passt seine aktuelle Menge an.
- Jede Feststellung erzeugt einen Festpreisforward für ihre Menge und optional ein Against-Actual-Futuresgeschäft. Diese Positionen behalten ihren eigenen Zyklus nach Schließung des Ursprungs.
- Zulässige Korrekturen und Stornierungen erhalten den Verlauf und aktualisieren verknüpfte Positionen. Der Future-Verfall allein ersetzt keine Feststellung oder Restschließung.
Dieses Instrument in OTCValue
Die Fälligkeit des Futures ersetzt kein Fixing und stellt das P&L der Ursprungsposition nicht automatisch endgültig fest. Währung und Einheit müssen übereinstimmen; die Zahlung darf nicht vor Lieferende liegen. Against Actual erfordert genau passende ganze Börsenkontrakte. Korrekturen hängen von verknüpfter Aktivität ab; die Erfassung führt keinen Marktauftrag aus.