Option européenne sur matière première référencée à un Future
Valorisez un call ou put OTC dont le payoff terminal dépend du settlement exact d'un Future coté sélectionné.
Fonctionnement
Un call bénéficie d'une référence supérieure au strike ; un put, d'une référence inférieure. Il s'agit d'un contrat OTC référencé sur un Future coté, avec une quantité matière première librement saisie. Il se distingue de la détention du contrat d'option standardisé de la bourse.
Propriétés importantes
- Position achetée ou vendue, call ou put
- Future sous-jacent précis et quantité dans son unité matière première
- Strike positif et échéance de l'option au plus tard à celle du Future
- Devise héritée de la référence et calendrier de fixing associé
- Prime initiale facultative, distincte de la valeur de l'option
Payoff : le résultat du contrat
Un call acheté donne quantité × max(settlement − strike, 0) ; un put acheté utilise max(strike − settlement, 0). Les positions vendues inversent le signe. Avant échéance, Black-76 utilise le prix du Future, l'actualisation et la volatilité implicite d'options cotées disponible.
Un exemple simple
Un call acheté sur 100 unités a un strike de 200 EUR et un settlement final de 215 EUR : son payoff vaut 1 500 EUR. Une prime initiale distincte de 300 EUR payée laisse un P&L total de 1 200 EUR. La position vendue inverse les signes du payoff et de la prime.
Ces montants illustratifs sont hors frais et conversion de devises. Le payoff est distinct de la valeur de l’instrument avant son échéance.
Cycle de vie
- Création du contrat
- Option ouverte
- Cours de règlement exact à l’échéance
- Résultat final après confirmation des données
- Créer le call ou put OTC sur un Future précis, avec quantité, strike, échéance et prime éventuelle.
- L’option reste ouverte jusqu’à l’échéance. Elle n’a pas de parcours d’exercice anticipé ni d’exercices partiels successifs.
- À l’échéance, le cours de règlement exact du sous-jacent détermine le payoff. Lorsque son absence le permet, un utilisateur autorisé peut enregistrer un fixing d’échéance propre au contrat, puis le corriger ou l’annuler avec conservation de l’historique.
- Ce fixing fournit le prix de la valorisation finale de tout le contrat. Il n’exerce pas une option cotée et ne crée pas de position Future ; la finalisation exige une observation terminale utilisable.
Cet instrument dans OTCValue
La volatilité peut être interpolée ou utiliser un proxy d'échéance déclaré. Des données requises manquantes peuvent bloquer la valorisation. Après échéance, un settlement manuel traçable, limité au contrat, est possible si l'observation officielle exacte manque. La finalisation ne crée aucun trade Future et ne confirme aucun paiement.