Opción europea de materia prima referenciada a un futuro
Valore una call o put OTC cuyo resultado final depende del precio exacto de liquidación de un futuro cotizado seleccionado.
Cómo funciona
Una call se beneficia de una referencia superior al strike; una put, de una inferior. Es un contrato OTC referenciado a un futuro cotizado, con cantidad de materia prima libremente introducida. Es distinto de mantener el contrato de opción estandarizado de la bolsa.
Características principales
- Posición comprada o vendida, call o put
- Futuro subyacente concreto y cantidad en su unidad de materia prima
- Strike positivo y vencimiento de la opción no posterior al del futuro
- Divisa heredada de la referencia y calendario de fijación asociado
- Prima inicial opcional, separada del valor de la opción
Payoff: el resultado del contrato
Una call comprada genera cantidad × max(liquidación − strike, 0); una put comprada usa max(strike − liquidación, 0). Las posiciones vendidas invierten el signo. Antes del vencimiento, Black-76 utiliza el precio del futuro, el descuento y la volatilidad implícita disponible de opciones cotizadas.
Un ejemplo sencillo
Una call comprada sobre 100 unidades tiene un strike de 200 EUR y liquidación final de 215 EUR: su resultado es 1.500 EUR. Una prima inicial de 300 EUR pagada por separado deja un P&L total de 1.200 EUR. La posición vendida invierte los signos del resultado y de la prima.
Los importes ilustrativos excluyen gastos y conversión de divisas. El payoff es distinto del valor del instrumento antes del vencimiento.
Ciclo de vida
- Creación del contrato
- Opción abierta
- Precio de liquidación exacto al vencimiento
- Resultado final con datos confirmados
- Crear el call o put OTC sobre un futuro concreto, con cantidad, strike, vencimiento y prima opcional.
- Permanece abierto hasta el vencimiento, sin ejercicio anticipado ni ejercicios parciales sucesivos.
- El precio de liquidación exacto del subyacente determina el payoff. Si su ausencia lo permite, un usuario autorizado puede registrar un fixing final del contrato, corregirlo o anularlo conservando el historial.
- Ese fixing aporta el precio para valorar todo el contrato. No ejerce una opción cotizada ni crea futuros; la finalización necesita una observación final utilizable.
Este instrumento en OTCValue
La volatilidad puede interpolarse o usar un proxy de vencimiento declarado. Los datos requeridos ausentes pueden impedir la valoración. Tras el vencimiento, se permite una liquidación manual auditable limitada al contrato si falta la observación oficial exacta. Finalizar no crea operaciones de futuros ni confirma pagos.