Serie täglicher Rohstoffoptionen
Bewerten Sie eine Folge täglicher Calls oder Puts auf denselben Future, mit gleichen Tagesmengen und optionalen Barrieren auf Abrechnungspreise.
Funktionsweise
Die Gesamtmenge wird gleichmäßig auf offene Fixing-Tage verteilt. Jeder Tag besitzt einen eigenen Optionsbetrag; ein Tag mit null gleicht daher keinen positiven Betrag eines anderen Tages aus. Eine obere oder untere Knock-in-/Knock-out-Barriere kann je Fixing unabhängig oder ab der ersten Berührung kumulativ wirken.
Wichtige Vertragsmerkmale
- Kauf oder Verkauf, Call oder Put und gesamte Rohstoffmenge
- Ein genauer börsengehandelter Future und positiver Ausübungspreis
- Fixing-Beginn und -Ende spätestens bei Futures-Fälligkeit
- Kalender zur Bestimmung der gleich großen Tagesmengen
- Optionale Barriere mit Typ, positivem Niveau und Anwendungsmodus
- Optionale Anfangsprämie, getrennt von täglichen Optionsbeträgen
Payoff: das vertragliche Ergebnis
Bei gekauften Calls trägt jeder aktive Tag (Gesamtmenge ÷ Anzahl Fixing-Tage) × max(täglicher Abrechnungspreis − Ausübungspreis, 0) bei. Puts kehren die Preisdifferenz um, Verkäufe das Vorzeichen. Die Tagesbeträge werden addiert und die Anfangsprämie getrennt berücksichtigt.
Ein einfaches Beispiel
Eine gekaufte Call-Serie ohne Barriere umfasst 90 Einheiten über drei Tage, also täglich 30. Bei Ausübungspreis 200 EUR und Abrechnungspreisen 190, 210 und 230 EUR ergibt sich 30 × (0 + 10 + 30) = 1.200 EUR. Nach separater Prämie von 90 EUR verbleiben 1.110 EUR Gesamt-P&L; beim Verkauf −1.110 EUR.
Die Beispielbeträge verstehen sich ohne Gebühren und Währungsumrechnung. Der Payoff ist vom Wert des Instruments vor Fälligkeit zu unterscheiden.
Lebenszyklus
- Vertragsabschluss
- Tägliche Preisbeobachtungen
- Schrittweise Realisierung
- Alle Komponenten endgültig
- Strip mit Kalender, Gesamtmenge und optionaler Barriere erfassen; die Menge verteilt sich gleichmäßig auf die Fixingtage.
- Täglich bestimmt die vertragliche Preisbeobachtung den Tagesoptionspayoff. Dies sind aufeinanderfolgende Preisfixings, keine Nutzerausübungen oder Anweisungen zur Schließung des ganzen Strips.
- Jeder exakt bestimmte Tagespayoff wird realisiert. Aktive zukünftige Tage behalten Risiko; der heutige Payoff bleibt ohne exakten Abrechnungskurs geschätzt.
- Eine kumulative Knock-out-Barriere kann das Restengagement beenden, bevor der Vertrag vollständig final ist. Diese Beobachtungen erzeugen keine Futuresposition.
- Am Periodenende sind die Beobachtungen für alle Komponenten erforderlich. Ein Fixing allein schließt den Strip nicht; ein fehlender erforderlicher Endpreis verzögert den Abschluss.
Dieses Instrument in OTCValue
Vergangene Fixings verlangen exakte Abrechnungspreise. Barrieren werden nur an Fixing-Abrechnungspreisen beobachtet, nicht kontinuierlich. Verbleibende unabhängige Optionen werden analytisch bewertet, kumulative Barrieren per Simulation. Die konstante Volatilitätsannahme wird offengelegt. Es ist eine Summe täglicher Optionsbeträge, keine Option auf einen Durchschnitt; realisierte Beträge verfolgen keine Zahlungen.